近年來，在“雙碳”目標的持續(xù)推進以及全球能源轉型的大背景下，新能源行業(yè)已成為資本市場的核心賽道。鋰電設備行業(yè)作為新能源產業(yè)鏈的關鍵一環(huán)，也迎來了高速增長的黃金時期。作為A股鋰電設備領域的代表性企業(yè)之一，佛山市金銀河智能裝備股份有限公司(簡稱“金銀河”)憑借其在鋰電設備制造領域的深厚技術積累與前瞻性布局，實現(xiàn)了業(yè)績的飛躍式增長，2021年~2023年營業(yè)收入復合增速達55.91%，并獲中信鋰電設備行業(yè)指數(shù)納入，業(yè)績增速在該指數(shù)成份股中位列前茅。

　　深耕鋰電設備，金銀河以技術創(chuàng)新打造核心競爭力

　　金銀河成立于2002年，公司主營業(yè)務包括設備制造(鋰電設備和有機硅生產設備)。根據(jù)公司最新公布的業(yè)務結構數(shù)據(jù)，2024年上半年，金銀河鋰電設備收入占公司設備總營收的比重達74.19%，占公司總營收的比重達54.05%，為公司核心支柱業(yè)務。

　　2012年，金銀河進入鋰電池設備制造領域。憑借在有機硅行業(yè)積累的深厚技術底蘊，在當年迅速推出了鋰電池雙行星動力混合機，成功叩開鋰電賽道的大門。

　　此后，公司開啟自我革新之路，聚焦鋰電池前段工藝的電極極片制備環(huán)節(jié)，針對行業(yè)痛點推出鋰電池正負極漿料全自動連續(xù)化生產線，顛覆了傳統(tǒng)行星式攪拌混合工藝，首次實現(xiàn)了電極材料自動上料及漿料連續(xù)化高效生產。

　　公司鋰電池裝備部總經理李小云指出，傳統(tǒng)間歇式工藝存在效率低、質量不穩(wěn)定等缺陷，而金銀河的連續(xù)化生產線通過雙螺桿連續(xù)捏合分散技術和多基料動態(tài)精密計量技術，實現(xiàn)了高度自動化生產，大大減少物料與能源損耗。

　　憑借行業(yè)領先的鋰電漿料制備解決方案，搭配高速寬幅雙面涂布設備、精密輥壓分切一體設備，金銀河構建起具備強大制造能力的電極一體制備方案，成為國內首家提供鋰離子電池和鈉離子電池電極制造自動化完整解決方案的企業(yè)。目前，其服務的客戶包括國軒高科、鵬輝能源、微宏動力、南都電源、中創(chuàng)新航、億緯鋰能等眾多頭部電池企業(yè)。

　　技術壁壘的構建離不開持續(xù)的研發(fā)投入。公司每年將收入的約5%用于技術創(chuàng)新和產品升級，2023年研發(fā)支出達1.1億元，創(chuàng)歷史新高。目前，公司及子公司共擁有數(shù)百件國內專利，為公司在市場競爭中筑牢了堅實的技術護城河。在國內鋰電池電極設備細分行業(yè)中，公司憑借豐富多樣的產品品種和規(guī)格，逐步建立起了良好的市場口碑與穩(wěn)定的客戶群體，持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。

　　鋰電設備迎拐點，金銀河以產品升級占先機

　　鋰電設備行業(yè)是鋰電池產業(yè)鏈的關鍵環(huán)節(jié)，其生產工藝直接決定了鋰電池的品質和一致性，包含前、中、后三段。金銀河聚焦前段設備市場，在該市場占比超四成，主要工序包括攪拌、涂布、輥壓、分切等過程，對應的主要設備包括真空攪拌設備、涂布設備、輥壓設備、分切設備等。其中涂布機價值最大，約占前段設備總價值的70%左右。

　　從市場競爭格局來看，全球鋰電設備市場主要參與者以中、日、韓三國鋰電設備生產企業(yè)為主。日本和韓國憑借鋰電池產業(yè)先發(fā)優(yōu)勢及技術積累，涌現(xiàn)出一批高穩(wěn)定性、高精密度和高自動化程度的優(yōu)質企業(yè)，如日本CKD、日本平野、韓國PNT和韓國CIS等。然而，由于當?shù)叵掠问袌鲂枨笥邢?，日韓鋰電設備企業(yè)普遍規(guī)模較小，產能有限。

　　相比之下，中國的鋰電池及鋰電設備行業(yè)雖起步較晚，但近年來在國家對新能源汽車行業(yè)的大力支持下，國內新能源產業(yè)鏈發(fā)展迅猛，推動上游鋰電池及鋰電設備行業(yè)快速崛起。國內企業(yè)在研發(fā)投入和新技術應用上不斷取得突破，目前已具備與日韓企業(yè)競爭的技術實力。同時，得益于政策支持和廣闊的終端市場，中國鋰電設備企業(yè)在經營規(guī)模上遠超日韓企業(yè)，成為行業(yè)內的主要力量。

　　研究機構EVTank、伊維經濟研究院聯(lián)合中國電池產業(yè)研究院發(fā)布的《中國鋰離子電池行業(yè)發(fā)展白皮書(2025年)》顯示，2024年全球鋰離子電池總體出貨量1545.1GWh，同比增長28.5%，預計全球鋰離子電池出貨量在2025年和2030年將分別達到1899.3GWh和5127.3GWh，2025年~2030年復合增長率達22.13%，有望為鋰電設備企業(yè)帶來持續(xù)增長空間。

　　長江證券機械行業(yè)首席、2024年新財富最佳分析師第一名趙智勇在研報中表示，下游鋰電廠在經歷兩年的去庫存、消化產能后，經營逐步企穩(wěn)，預計頭部電池廠有望再次加大資本開支，重啟擴產，鋰電設備2025年將迎來需求修復。

　　作為引領鋰電裝備革新的探索者，金銀河持續(xù)對現(xiàn)有產品性能進行升級優(yōu)化。公司通過對鋰電池漿料雙螺桿連續(xù)法自動生產線、涂布機、輥壓分切一體機等關鍵設備的深度改進，成功研發(fā)出包括GMK3.0版正負極漿料連續(xù)化自動合漿線、“紅金龍”高速寬幅雙面擠壓雙層折返式涂布機、高精密寬幅輥壓分切一體機等在內的鋰電極片制造自動化設備。這些設備不僅顯著提升了產品質量和產能效率，還有效降低了整體運行成本。

　　以“紅金龍”高速寬幅雙面擠壓雙層折返式涂布機為例，該設備采用內繞折返式烘箱設計，在相同漿料參數(shù)下實現(xiàn)產能翻倍，并降低干燥缺陷率，調試復雜度較傳統(tǒng)設備降低。其內繞式換向烘箱，在不增加涂布模塊長度、寬度和高度的前提下產能是雙層涂布機的2倍。此外，烘干極片能耗節(jié)約達20%。在功能性方面，該設備成功實現(xiàn)了A、B面漿料供應在同一側超厚涂布，其涂布寬度達1600mm，負極超厚涂布單面面密度達200g/m2，極片烘干糾偏裝置極大解決跑偏、斷帶問題，進一步提升了生產效率和產品質量。目前該產品已獲南都電源、盤古、福得爾、威卡威等客戶詢單并實現(xiàn)交付。

　　GMK3.0系列正負極漿料連續(xù)化自動合漿線也表現(xiàn)出色。該產線通過強制性連續(xù)混合分散技術，混合次數(shù)可達8萬至12萬次，生產效率高達600至4500升/小時，可實現(xiàn)1至10GWh的產能。與傳統(tǒng)攪拌工藝相比，該產線不僅大幅提升了生產效率，還顯著降低了能耗，一年可節(jié)省數(shù)百萬至上千萬度電。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，當前鋰電設備能耗占電池生產總成本約12%，此類技術改進對下游降本意義顯著。

　　總的來說，金銀河通過持續(xù)的技術創(chuàng)新和產品升級，不僅為自身發(fā)展注入了新動力，也為鋰電設備行業(yè)的降本增效提供了新的解決方案，未來有望在鋰電設備廣闊的市場空間中占據(jù)更多份額。

　　前瞻技術儲備+出海戰(zhàn)略，金銀河開啟鋰電新征程

　　隨著鋰電設備行業(yè)競爭的加劇，市場集中度正逐步提升，頭部企業(yè)開始在全球范圍內尋找新的增長點。2024年以來，海外市場已成為鋰電設備行業(yè)的重要增長極。與此同時，在固態(tài)電池等新技術的產業(yè)化進程加速背景下，核心設備的更新迭代需求也在不斷增加。

　　在這樣的行業(yè)大背景下，金銀河在技術儲備與出海戰(zhàn)略方面的布局，使其獨具發(fā)展優(yōu)勢。

　　在技術儲備上，金銀河積極投身于前沿技術的研究與開發(fā)，目前已針對半固態(tài)、固態(tài)電池、鈉電池等多種下一代電池技術設備進行布局。隨著這些技術設備的逐步落地應用，將為公司開拓全新的業(yè)務增長空間。

　　另一方面，金銀河高度重視海外市場的發(fā)展，將其視為公司戰(zhàn)略的重要組成部分。公司憑借其技術實力和產品質量，已與國內多家頭部電池企業(yè)建立了深度合作關系，包括國軒高科、鵬輝能源、微宏動力、南都電源、中創(chuàng)新航、億緯鋰能等。在海外市場，金銀河正跟隨中國鋰電產業(yè)鏈全球化步伐，已與微宏動力北美、國軒高科北美越南、瑞浦印尼等項目合作，并參與中創(chuàng)新航葡萄牙基地的設備方案對接。

　　從行業(yè)趨勢來看，鋰電設備具有非標定制化特點，客戶一旦形成使用習慣，通常不會輕易更換設備供應商。隨著新一輪產能擴張主要由頭部電池廠發(fā)起，金銀河有望憑借前期的技術積累和客戶基礎，進一步搶占市場份額。同時，隨著國內鋰電設備企業(yè)技術能力的提升，海外電池企業(yè)對中國設備的采購也在增加，這為金銀河的出海戰(zhàn)略提供了有力支持。

　　總的來說，金銀河的投資價值本質上是技術紅利與產業(yè)周期的函數(shù)。在動力電池產業(yè)從“產能競賽”轉向“技術競賽”的關鍵節(jié)點，其深耕十余年的工藝正在轉化為差異化競爭優(yōu)勢。與此同時，疊加鋰電設備行業(yè)迎來拐點，金銀河有望在行業(yè)變革中進一步鞏固其市場地位，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。