消費日報網(wǎng)訊（記者劉錦桃）投顧機構(gòu)利用短視頻平臺打造的一個個“財經(jīng)大V”“薦股神話”，讓無數(shù)股市“小白”以為找到了致富路上的導(dǎo)師，卻不料吸引你的“內(nèi)部小班”“名師帶隊”等財富捷徑背后，卻可能是一套精心設(shè)計的營銷話術(shù)。

　　“工作人員和我說，跟著老師必賺、主升浪收益有保障，最終卻使我虧損200多萬元。”近日，消費者陳先生向記者反映，深圳德訊證券顧問有限公司（簡稱“德訊證顧”）通過營銷話術(shù)對其進(jìn)行誤導(dǎo)性宣傳，在其支付累計61萬余元服務(wù)費后，服務(wù)協(xié)議約定首席投顧一對一專屬服務(wù)卻落了空，真正為其提供服務(wù)的人員個別甚至未在證監(jiān)會登記為證券投資顧問，即屬于“無證薦股”。

　　資料顯示，德訊證顧是中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的具有《經(jīng)營證券期貨業(yè)務(wù)許可證》的老牌證券投資咨詢機構(gòu)，近年來因內(nèi)部控制及合規(guī)管理不完善、誤導(dǎo)性營銷宣傳被監(jiān)管頻頻“點名”。2025年7月14日，德訊證顧公司更名為財富在線（深圳）科技有限公司。但其高企的消費者投訴量作為歷史遺留問題仍待解決。據(jù)梳理，黑貓投訴、啄木鳥投訴等平臺仍有不少關(guān)于德訊證顧的投訴，集中于 “虛假宣傳”“承諾收益未兌現(xiàn)”“高額服務(wù)費不退”等問題。

　　行業(yè)人士指出，當(dāng)前證券投資咨詢行業(yè)亂象集中于營銷誤導(dǎo)、內(nèi)控管理不到位等方面，折射出行業(yè)“重規(guī)模輕合規(guī)”的痛點。“這些亂象不只傷害散戶，也在透支整個證券投顧行業(yè)的信譽。”對此，今年開年以來，證監(jiān)部門對證券投資顧問行業(yè)亂象懲治持續(xù)發(fā)力，以“重拳”推動證券投顧行業(yè)從“野蠻生長”向規(guī)范發(fā)展轉(zhuǎn)型。

　　持牌投顧機構(gòu)內(nèi)的薦股亂象

　　陳先生表示，其最早在2022年6月通過某直播間接觸到的德訊證顧公司。“我添加了德訊證顧工作人員劉某的企業(yè)微信后，對方就給我發(fā)來很多過往成功薦股賺錢的案例消息，以及其公司為正規(guī)持牌投顧機構(gòu)的宣傳資料。”

　　在一段時間的“喜報”“漲停”“大賺”等營銷宣傳消息的“轟炸”下，陳先生抱著嘗試的心態(tài)，先購買了一份1280元的初級投顧服務(wù)產(chǎn)品“大德周報”，付款后陳先生被移交給了工作人員陳某淼處。

　　添加陳某淼后，對方同樣是每天發(fā)來多條成功案例的消息，以及具體的股票代碼，讓陳先生跟隨操作。期間陳某淼告訴陳先生，要想接觸到更核心消息，還需交1.68萬元升級服務(wù)。于是陳先生再次支付1.68萬元，簽訂了“大德精研”投顧產(chǎn)品服務(wù)協(xié)議。

　　2022年7月，工作人員陳某淼向陳先生推薦了該公司的王總監(jiān)，透露王總監(jiān)近期將余首席投顧羅軍聯(lián)手進(jìn)行一次品牌策略布局，“說策略標(biāo)的馬上進(jìn)入主升浪，希望我能跟上操作，并強調(diào)一切聽投研中心的安排，會隨機要求發(fā)送持倉截圖用于監(jiān)督，如果發(fā)現(xiàn)私自操作后期就不帶領(lǐng)操作。”為了參加此次薦股，陳先生向德訊公司的賬戶支付了30萬元，簽訂了一份“大德專屬”產(chǎn)品服務(wù)協(xié)議。合同約定將由首席投顧羅軍進(jìn)行一對一專屬服務(wù)。

　　“不過，當(dāng)時德訊方面只給了我一個APP服務(wù)窗口，讓與我聯(lián)系羅軍，我提出通過企業(yè)微信、電話等直接聯(lián)系羅軍，但都被拒絕。而且跟隨羅軍操作期間，不到1周我就虧損了100余萬元。”隨后陳先生被安排跟隨王總監(jiān)操作。

　　2022年8月，類似的劇情再次上演，王總監(jiān)提出將帶領(lǐng)操作，并要求陳先生繼續(xù)支付30萬元服務(wù)費，再次簽訂一份“大德專屬”產(chǎn)品服務(wù)協(xié)議。該合同同樣約定由羅軍一對一專屬服務(wù)，但實際為陳先生提供服務(wù)的是王總監(jiān)。

　　至此，短短2個月的時間里，陳先生共花費61.808萬元購買了德訊公司4份投顧產(chǎn)品，服務(wù)期限至2023年11月15日。“期間我一直嚴(yán)格按照德訊方面的指令操作，服務(wù)期內(nèi)直接虧損267.41萬元。對于我的虧損，德訊方面在服務(wù)期滿之前未給予任何挽救措施，讓我深深被套。”

　　更讓陳先生震驚的是，其在查詢劉某、陳某淼、王總監(jiān)等人的從業(yè)資格時發(fā)現(xiàn)，在為其服務(wù)期間，僅有陳某淼具備證券投資顧問資格，劉某以及王總監(jiān)均為一般證券產(chǎn)業(yè)人員。

　　2024年初，陳先生向德訊公司提出退費等請求，雙方未達(dá)成統(tǒng)一解決方案。2024年3月25日，陳先生向深圳市羅湖區(qū)人民法院提起訴訟，要求德訊公司退費并賠償損失。

　　法院判決顯示，綜合投顧服務(wù)記錄，以及“大德專屬”產(chǎn)品的服務(wù)內(nèi)容，王某、陳某淼在提供服務(wù)期間確有存在不當(dāng)言論的行為，德訊已收取原告高額服務(wù)費用，其提供服務(wù)的工作人員應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的證券咨詢服務(wù)技能，但結(jié)合雙方之間的聊天記錄顯示，德訊的工作人員未完全盡到謹(jǐn)慎盡職的義務(wù)，且未舉證證明兩份大德專屬投顧產(chǎn)品/服務(wù)提供了不同的服務(wù)內(nèi)容。最終，法院判決德訊公司應(yīng)當(dāng)退還陳先生服務(wù)費用的 50%，即309040元。

　　因夸大宣傳等被監(jiān)管責(zé)令整改

　　“后來，我從德訊公司一名前員工處獲得了一份投顧話術(shù)，才發(fā)現(xiàn)自己是怎么被一步步套路的。”陳先生表示。

　　陳先生提供的資料顯示，針對用戶的不同情況，共有設(shè)有話術(shù)模版約30套，包括“跟客戶開視頻介紹錦旗”“拿到感謝信去電話”“賣人設(shè)”“客戶不買產(chǎn)品里的票如何處理”等。此外還有“打擊客戶及如何刺激客戶欲望”“哭單式維護(hù)客戶”“逼單遭到客戶拒絕時做的第二手預(yù)案準(zhǔn)備”等引導(dǎo)性話術(shù)指引。

　　“里面感謝信、錦旗等情節(jié)設(shè)置，我在德訊被服務(wù)過程中都遇到了，陳某淼曾微信視頻向我展示德訊公司錦旗墻，并向我索要錦旗幫助提升業(yè)績。”陳先生稱。

　　而一整套話術(shù)中，“升級主管話術(shù)”里關(guān)于“公司內(nèi)部近期要啟動一次品牌策略”“這次策略羅軍老師親自負(fù)責(zé)”“這個號碼是我費了很多周折弄到，是負(fù)責(zé)這次品牌策略報名的王總監(jiān)的辦公室電話”等劇本，則直接是陳先生真實遭遇的翻版。話術(shù)中將這一情節(jié)稱為“跑關(guān)系”。

　　陳先生表示，在維權(quán)過程中，他接觸到了多個與其有著類似遭遇的消費者，“我發(fā)現(xiàn)德訊的違法違規(guī)行為還在繼續(xù)，套路普通投資者。”

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，近期互聯(lián)網(wǎng)投訴平臺上關(guān)于德訊證顧的投訴不少。從投訴內(nèi)容來看，大多涉及營銷過程中存在夸大宣傳、產(chǎn)品推廣存在誤導(dǎo)性表述等。

　　有消費者反映，德訊證顧工作人員在前期宣傳中夸大業(yè)績，承諾“輕松盈利”“高收益”，并展示大量盈利截圖。 然而，自己實際付費后，按指導(dǎo)老師給出的策略操作，賬戶持續(xù)虧損；與宣傳承諾嚴(yán)重不符。消費者提出退費后，遭遇拖延及拒絕，“說1688元這點錢對他們來說不算啥，這個服務(wù)賺錢本來就比較難，這不明擺和宣傳的不一致嗎！說帶我再體驗一次他們的波段服務(wù)，也就是想要我升級更貴的服務(wù)套餐。”

　　陳先生將相關(guān)情況反饋到了監(jiān)管部門。2025年12月，深圳市證監(jiān)局答復(fù)：“我局已對財富在線存在個別未在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券投資顧問的員工向投資者提供投資建議、夸大宣傳、違反投資者適當(dāng)性等行為采取行政監(jiān)管措施。”

　　證監(jiān)會官網(wǎng)信息顯示，2024年12月，深圳證監(jiān)局對德訊證顧及公司總經(jīng)理黃雅莉采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施。經(jīng)查，德訊證顧在從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)過程中，存在以下問題：一是內(nèi)部控制存在缺陷，自媒體展業(yè)合規(guī)管理不規(guī)范；二是未在中國證券業(yè)協(xié)會登記為證券投資顧問的員工提供投資顧問服務(wù)；三是營銷過程中向未簽訂協(xié)議的客戶提供證券投資顧問服務(wù)；四是個別投資顧問建議風(fēng)險揭示不到位；五是未及時妥善處理個別客戶投訴事項；六是部分員工存在誤導(dǎo)性營銷宣傳，個別營銷人員存在承諾或暗示保證收益的情況。

　　深圳證監(jiān)局要求德訊證顧及公司總經(jīng)理黃雅莉應(yīng)當(dāng)對相關(guān)問題逐項全面整改，并向該局提交書面整改報告。

　　據(jù)梳理，此前德訊證顧公司已不止一次因誤導(dǎo)性營銷宣傳被監(jiān)管“點名”。

　　據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)信息，2023年5月，德訊證顧經(jīng)查在從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)過程中，存在公司運用單一客戶案例、客戶感謝視頻進(jìn)行展示宣傳，存在一定誤導(dǎo)性；個別銷售人員面向客戶推介產(chǎn)品時有誤導(dǎo)性表述；個別員工自行裁剪經(jīng)公司審核的營銷素材對外發(fā)送；合規(guī)人員對于營銷素材的審核留痕不足等違規(guī)行為。深圳證監(jiān)局決定對該公司采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施。2022年1月，德訊證顧因個別營銷人員在營銷過程中存在“建倉”等具有一定誤導(dǎo)性的表述等多項違規(guī)被責(zé)令改正。

　　《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第二十四條規(guī)定，證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)當(dāng)規(guī)范證券投資顧問業(yè)務(wù)推廣和客戶招攬行為，禁止對服務(wù)能力和過往業(yè)績進(jìn)行虛假、不實、誤導(dǎo)性的營銷宣傳，禁止以任何方式承諾或者保證投資收益。

　　就消費者反映的問題公司如何回應(yīng)？對于員工誤導(dǎo)性營銷攬客的德訊證顧采取了哪些管控措施？整改效果如何？就相關(guān)問題記者向德訊證顧方面發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

　　誤導(dǎo)性營銷宣傳現(xiàn)象屢禁不止

　　企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，2026年以來，已有8家投資咨詢機構(gòu)收到行政監(jiān)管措施決定書。其中九方智投、天相財富、慧研智投等5家公司受到了被責(zé)令暫停新增客戶3個月到6個月不等的重罰。

　　從違規(guī)事由來看，營銷誤導(dǎo)問題尤為突出，特別是直播、自媒體等線上渠道中存在虛假、誤導(dǎo)性內(nèi)容成為近期監(jiān)管重點領(lǐng)域。

　　今年2月，上海市證券同業(yè)公會對轄內(nèi)部分投資咨詢類機構(gòu)開展自律規(guī)范執(zhí)行情況現(xiàn)場檢查時發(fā)現(xiàn)，被檢查機構(gòu)存在營銷宣傳故意夸大、誤導(dǎo)客戶的情況。例如，宣傳素材未做合規(guī)審核即向外宣傳；存在涉嫌夸大、誘導(dǎo)客戶的情形；對所售產(chǎn)品或服務(wù)的過往業(yè)績涉嫌夸大宣傳的情形；存在使用可能使投資者認(rèn)為沒有風(fēng)險的不當(dāng)表述（安全、保證、承諾、保險、避險、有保障、高收益、無風(fēng)險等）；存在以個別客戶好評記錄作為廣告宣傳等。公會將就相關(guān)問題持續(xù)加強行業(yè)自律監(jiān)督。

　　為何投資咨詢類機構(gòu)誤導(dǎo)性營銷宣傳類違規(guī)多發(fā)？對此，有投顧從業(yè)者向記者分析，其中主要有兩大影響因素。一是從獲客方面看，當(dāng)前部分投資者仍傾向于購買“直接給代碼”的速成服務(wù)，特別是在市場交投活躍時期，投資者參與熱情高漲，對嚴(yán)肅專業(yè)的投教內(nèi)容市場沒有耐心、接受度低，而夸大宣傳、承諾收益的營銷手段反而更易吸引客戶下單。

　　另外，從機構(gòu)方面，目前投顧機構(gòu)多為傭金分成的盈利模式，這可能導(dǎo)致從業(yè)人員為快速獲客，宣傳過程中存在夸大、誘導(dǎo)客戶等行為，使投資者產(chǎn)生“無風(fēng)險、穩(wěn)賺不賠”的誤解，忽視產(chǎn)品背后的潛在風(fēng)險下單。機構(gòu)為了盈利往往也逐漸重營銷輕服務(wù)，對于營銷人員的違規(guī)持默許態(tài)度。

　　行業(yè)人士提醒，投資者需牢記金融產(chǎn)品“風(fēng)險與收益并存”的基本規(guī)律，不可輕信免費薦股、免費診股等夸大過往薦股業(yè)績、直接或變相承諾收益的投顧服務(wù)承諾。若遭遇違規(guī)行為，應(yīng)注意留存宣傳資料、聊天記錄、合同等證據(jù)，依據(jù)民法典、《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》等法律法規(guī)，通過協(xié)商、投訴或訴訟等途徑維護(hù)自身權(quán)益。